Resumen Ejecutivo
La semana del 17 al 21 de junio de 2024 presentó un panorama económico mixto en Colombia. El peso colombiano se apreció frente al dólar, cerrando por debajo de $4.150, impulsado por los resultados positivos de las 1.000 empresas más grandes del país y la expectativa de una menor inflación en Estados Unidos. El mercado inmobiliario experimentó una contracción en la mayoría de los segmentos, pero el segmento VIP creció gracias a los subsidios gubernamentales. El sector financiero se mantuvo estable, aunque con un aumento en la morosidad. En la Bolsa de Valores de Colombia, el índice MSCI Colcap cerró con una variación negativa, destacando la caída de las acciones de Ecopetrol. El gobierno colombiano inició el sexto ciclo de pagos del programa Colombia Mayor, con un desembolso de 224.000 millones de pesos. El indicador de seguimiento a la economía (ISE) de Colombia, en su serie ajustada por efecto estacional y calendario, registró un crecimiento interanual de 3,95% en abril de 2024. Adicionalmente, el Congreso aprobó la ampliación del cupo de endeudamiento externo por US$17.607 millones, que se utilizará para cumplir con los compromisos internacionales en materia de deuda y la regla fiscal. A nivel internacional, la atención se centró en el aumento de la inflación en Japón y la expectativa de nuevas cifras macroeconómicas en Estados Unidos, mientras que los precios del petróleo descendieron ligeramente y el precio del oro subió. En la eurozona, el PMI compuesto registró una caída inesperada, lo que indica una desaceleración en el crecimiento de la actividad del sector privado.
Introducción:
El desempeño económico de Colombia durante la semana estuvo marcado por tendencias contrastantes. La apreciación del peso frente al dólar, los resultados positivos de las grandes empresas y el crecimiento del ISE reflejan una economía resiliente. Sin embargo, la contracción del mercado inmobiliario en algunos segmentos y el aumento de la morosidad en el sector financiero, señalan áreas que requieren atención. A nivel internacional, la volatilidad en los mercados mundiales estuvo influenciada por el aumento de la inflación en Japón y la expectativa de nuevas cifras macroeconómicas en Estados Unidos. La caída del PMI compuesto de la eurozona añade un elemento de incertidumbre al panorama económico global.
Mercado Cambiario:
El peso colombiano cerró la semana por debajo de $4.150, impulsado por los resultados positivos de las 1.000 empresas más grandes del país y la expectativa de una menor inflación en Estados Unidos. De acuerdo con la agencia Reuters, los mercados están a la expectativa de las más recientes encuestas empresariales en EE. UU., con el fin de conocer el estado de la economía de ese país. Adicionalmente, el viernes 21 de junio se conoció que las ventas de viviendas usadas en territorio estadounidense se redujeron por tercer mes consecutivo, en línea con los elevados precios de los inmuebles que se han registrado, así como con las altas tasas hipotecarias. A pesar de la incertidumbre política en la región y las preocupaciones sobre la calificación crediticia del país, se espera que el peso colombiano continúe fortaleciéndose en el corto plazo.
La fortaleza del dólar a nivel global, impulsada por las nuevas proyecciones de inflación y de tasa de interés al alza de la FED, ha generado un desmonte de posiciones de carry trade en economías de la región, principalmente en México y Brasil. Sin embargo, el mercado parece estar “cansado” de la apreciación del dólar, lo que podría generar una mayor demanda por el peso colombiano en el corto plazo. Esta semana se negociaron USD 6.322 millones en la sesión spot, lo que significó un promedio diario de negociación de USD 1.264 millones.
Mercado Inmobiliario:
El mercado inmobiliario colombiano registró una contracción en las ventas de vivienda durante el periodo enero-mayo de 2024, en comparación con el mismo periodo de 2023. Esta disminución afectó principalmente a los segmentos VIS (Vivienda de Interés Social) y No VIS (Vivienda No VIS). Sin embargo, el segmento VIP (Vivienda de Interés Prioritario) experimentó un crecimiento significativo del 52,7% en valor, impulsado por los subsidios gubernamentales.
Sector Financiero:
El sistema financiero colombiano se ha mantenido resiliente, con indicadores de solvencia y liquidez superiores a los mínimos regulatorios. Las capitalizaciones realizadas por algunas entidades y la emisión de deuda subordinada contribuyeron a fortalecer la capacidad patrimonial del sector. Sin embargo, se observó un aumento en la morosidad, especialmente en las modalidades de microcrédito y consumo. A pesar de esto, el nivel de cobertura de la cartera vencida a través de provisiones se mantuvo por encima del 100%. Los resultados de las pruebas de tensión indican que el sistema financiero colombiano es capaz de resistir escenarios económicos adversos.
Renta Variable Local:
El índice MSCI Colcap de la Bolsa de Valores de Colombia cerró la jornada en 1.376,01 puntos, marcando una variación negativa de -0,33%. El acumulado anual del índice se mantiene positivo con un cambio de +15,13%. Técnicamente, el índice mantiene una tendencia bajista diaria, con un soporte en 1.350 puntos y una resistencia en 1.420 puntos. Las acciones de Ecopetrol cayeron un 4,12% debido a que comenzó su periodo ex dividendo y fueron las de mayor retroceso, seguidas por Corficolombiana preferencial (-1,52%) y Grupo Nutresa (-1,38%). Las acciones con mejor comportamiento fueron las de Mineros S.A. (+4,38%).
Renta Fija:
El mercado de renta fija en Colombia experimentó valorizaciones tras la presentación del Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP), lo que llevó a una disminución en los rendimientos de los títulos de deuda. A nivel internacional, el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años cayó a su nivel más bajo desde abril, impulsado por un informe de inflación favorable y la reunión de la Fed. Se espera que estas valorizaciones continúen en la próxima semana, aunque de forma limitada.
Materias Primas:
Los precios del petróleo descendieron ligeramente este viernes, pero se encaminaban a su segunda subida semanal consecutiva, impulsados por los signos de mejora de la demanda en Estados Unidos. Los datos publicados por la Administración de Información Energética mostraron un descenso de las reservas de crudo de Estados Unidos, mientras que el producto total suministrado aumentó en 1,9 millones de barriles al día.
El precio del oro, por su parte, subió este viernes debido a la debilidad del dólar y a la preocupación por el crecimiento económico mundial. El oro al contado subió un 0,4% a US$1.965,49 por onza, mientras que los futuros del oro en Estados Unidos ganaron un 0,4% a US$1.977,80.
Otros
- Colombia Mayor: Prosperidad Social inició el sexto ciclo de pagos para los beneficiarios del programa Colombia Mayor. Se destinarán 224.000 millones de pesos para este ciclo, que beneficiará a 1.679.832 participantes.
- Empresas: El informe de la Superintendencia de Sociedades reveló que las 1.000 empresas más grandes de Colombia tuvieron un incremento de ingresos de casi el 8% en 2023, en comparación con el año anterior. Este dato positivo contribuyó a la apreciación del peso colombiano frente al dólar.
- Morosidad: En Colombia, el indicador de cartera vencida total en el sistema financiero se situó en 5,9% al cierre de abril de 2024, lo que indica un aumento en la morosidad, especialmente en microcréditos y consumo.
- Ampliación del cupo de endeudamiento: El Congreso aprobó la ampliación del cupo de endeudamiento externo por US$17.607 millones, que se utilizará para cumplir con los compromisos internacionales en materia de deuda y la regla fiscal.
Perspectivas Futuras:
Se espera que el peso colombiano continúe apreciándose en el corto plazo, impulsado por los buenos resultados de las empresas y la expectativa de una menor inflación en Estados Unidos. No obstante, la incertidumbre política y las preocupaciones sobre la calificación crediticia del país podrían generar volatilidad en el mercado cambiario. En el mercado inmobiliario, se espera que el segmento VIP continúe creciendo gracias a los subsidios gubernamentales, pero es necesario impulsar la demanda en los otros segmentos para lograr una reactivación sostenida del sector. El sistema financiero colombiano se considera estable y capaz de resistir los desafíos actuales, pero es importante monitorear de cerca la evolución de la morosidad. En la bolsa, se espera que el índice MSCI Colcap mantenga una tendencia bajista en el corto plazo, con un soporte en 1.350 puntos y una resistencia en 1.420 puntos. Los inversores estarán atentos a los datos económicos clave que se publicarán esta semana, como los índices de gestores de compras y las ventas de vivienda construida de mayo en Estados Unidos, así como la decisión del Banco de Inglaterra sobre las tasas de interés. Adicionalmente, el mercado estará atento a la evolución de la inflación en Japón y a las decisiones que pueda tomar el Banco de Japón en respuesta a este aumento.
Nota:
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