Resumen Económico de la Semana del 10 al 14 de Febrero de 2025

Resumen Ejecutivo

La semana del 10 al 14 de febrero de 2025 estuvo marcada por incertidumbre económica global. En Estados Unidos, la inflación superó las expectativas, complicando posibles recortes de tasas de la Fed. La Eurozona mostró un crecimiento moderado y heterogéneo, mientras que Asia enfrentó desafíos inflacionarios y estímulos crediticios. México y Brasil evidenciaron desaceleración económica y preocupación por la inflación.

En Colombia, el Banco de la República mantuvo su cautela sobre las tasas, la Reforma a la Salud enfrentó obstáculos, y el sector financiero proyectó crecimiento crediticio. Hubo resultados mixtos en la economía real, con crecimiento en obras civiles y comercio minorista, pero caídas en la industria manufacturera.

Los mercados financieros reaccionaron a la incertidumbre, con ganancias moderadas en acciones estadounidenses y desvalorización de TES en Colombia. El dólar se debilitó y el peso colombiano se mantuvo volátil.

Finalmente, el informe analiza la relación comercial entre Latinoamérica, Estados Unidos y China, destacando la creciente influencia de China y la necesidad de diversificación comercial para la región.

Análisis Económico

Estados Unidos

Inflación por encima de expectativas complica recortes de tasas

Esta semana, la atención del mercado estuvo centrada en la inflación en Estados Unidos, cuyos datos de enero superaron las previsiones y reforzaron la incertidumbre sobre el rumbo de la política monetaria. Además, hubo desarrollos clave en el frente geopolítico y comercial, con anuncios de la administración Trump que podrían tener un impacto significativo en la economía global.

Presiones inflacionarias al alza

El índice de Precios al Consumidor (IPC) registró un incremento del 0,5% mensual y 3,0% anual, superando las expectativas del mercado (0,3% y 2,9%, respectivamente). La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, también fue más alta de lo previsto, ubicándose en 0,4% mensual y 3,3% anual. Este aumento refleja presiones inflacionarias persistentes, con subidas en sectores clave como:

Alimentos:+0,36%, el mayor aumento desde febrero de 2023.
Servicios:+0,51%, impulsados por el alza en arriendos y seguros de vehículos.
Energía:+1,08%, con un incremento notable en gasolina y gas natural.

La reacción del mercado fue inmediata: la tasa del bono del Tesoro a 10 años subió al 4,65% y el S&P 500 cayó cerca de un 1%, reflejando el nerviosismo de los inversionistas.

El IPP refuerza la presión inflacionaria

El jueves se publicó el índice de Precios al Productor (IPP), que también superó las expectativas con un aumento de 0,4% mensual y 3,5% anual, por encima del 0,3% y 3,2% proyectados. Esto, sumado a las solicitudes de desempleo más bajas de lo esperado, refuerza la percepción de que la Reserva Federal (FED) mantendrá tasas altas por más tiempo.

Al inicio del año, el mercado anticipaba al menos dos recortes de tasas en 2025, pero con los datos recientes, solo se espera uno, con una probabilidad del 50% de que ocurra en junio. El presidente de la FED, Jerome Powell, reafirmó que el banco central no tiene prisa en reducir tasas y sigue evaluando la evolución de la inflación y el empleo.

Ventas minoristas en caída moderan expectativas

Hacia el final de la semana, los mercados ajustaron sus expectativas luego de que el informe de ventas minoristas reflejara una contracción mayor a la esperada. Las ventas cayeron -0,9% en enero, frente a la expectativa de -0,2%, y la variante «core» también sorprendió a la baja con -0,4% en vez del +0,3% proyectado. Este dato sugiere una posible desaceleración del consumo, que podría restar presión a la FED.

Movimientos geopolíticos y guerra comercial

Dos anuncios de la administración Trump generaron reacciones en los mercados:

Negociaciones de paz en Ucrania: Trump afirmó haber iniciado diálogos conPutin y Zelenskyy, lo que podría implicar concesiones por parte de Ucrania, como renunciar a la OTAN o ceder territorios. Esto genera incertidumbre en los aliados occidentales.
Aranceles recíprocos: Trump firmó un memorándum para evaluar la aplicación de aranceles a países que imponen tarifas a productos estadounidenses, lo que podría afectar sectores como el automotriz.

Estos anuncios elevaron la volatilidad en los mercados, ya que implican cambios potenciales en la diplomacia y el comercio global.

Expectativas para la próxima semana

El calendario económico de la próxima semana será más ligero, con un foco en datos del sector manufacturero. La inflación en EE.UU. sigue mostrando signos de persistencia, lo que refuerza la cautela de la FED para 2025. Los mercados continúan ajustando sus expectativas sobre tasas de interés, lo que podría traducirse en volatilidad en los activos financieros.

Conclusión:

La inflación sigue por encima de lo esperado, dificultando recortes de tasas.
La FED mantiene una postura cautelosa y el mercado reduce sus expectativas de recortes en 2025.
La desaceleración del consumo podría ser una señal de menor presión inflacionaria en el futuro.
En el frente geopolítico, las decisiones de Trump podrían impactar el comercio y la diplomacia global.

La economía estadounidense enfrenta un panorama desafiante, con mercados en constante ajuste y una FED que se mantiene firme en su estrategia monetaria ante un escenario de inflación persistente.

Europa

Crecimiento moderado en la Eurozona y Reino Unido

El PIB de la Eurozona creció un 0,1% en el cuarto trimestre de 2024, una ligera mejora respecto a la lectura inicial. Sin embargo, el crecimiento estuvo marcado por divergencias entre países:

Alemania: -0,2% (contracción económica).
Francia: -0,1% (leve recesión).
España: +0,8% (expansión sólida).
Portugal: +1,5% (el mayor crecimiento entre los principales países europeos).
Italia: Estancamiento.

El empleo avanzó un 0,1%, con España liderando la creación de empleo (+0,9%), mientras que Alemania mostró debilidad en el mercado laboral.

En Reino Unido, el PIB creció 0,1%, superando expectativas y brindando un respiro al gobierno. Sin embargo, se espera que las proyecciones económicas se revisen a la baja en los próximos meses.

Ventas y exportaciones: Contrastes en el comercio europeo

En diciembre, las ventas interiores de las grandes empresas crecieron un 3,0% interanual, cerrando el trimestre con un aumento del 3,6%, el mejor registro del año. Destacan:

Ventas de bienes de capital:+4,9% interanual (frente al 2,7% en el 3T).
Exportaciones:Moderaron su crecimiento.
Importaciones:Se aceleraron, reflejando una demanda interna más fuerte.

En el mercado laboral, la remuneración salarial media por empleado creció un 3,5% interanual, desacelerándose respecto al 4,1% del trimestre anterior.

Inflación en España: Factores y tendencias

La inflación general en España subió al 2,9% interanual en enero, aumentando una décima respecto a diciembre. Este repunte estuvo impulsado por:

IVA de la electricidad y alimentos básicos.
Electricidad:+20,5% interanual, tras el alza del IVA del 10% al 21%.
Carburantes:+1,2% tras revertir la caída de diciembre.
Alimentos no procesados:+2,7% interanual.

Por otro lado, la inflación subyacente bajó a 2,4%, reflejando la moderación de los precios en servicios y bienes industriales no energéticos.

Aranceles al acero y aluminio: Impacto para Europa

Donald Trump anunció que el 12 de marzo se aplicarán aranceles del 25% a la importación de acero y aluminio. Los países más afectados son Canadá, México, Brasil, Emiratos Árabes y China. Sin embargo, el impacto en Europa será limitado, ya que las exportaciones alemanas de estos productos a EE.UU. representan solo 0,1% de su PIB.

Conclusión:

La Eurozona muestra crecimiento leve con divergencias entre países.

La inflación en España sigue moderada, pero los precios de la electricidad y alimentos siguen presionando.
Reino Unido sorprende con un crecimiento marginal, aunque con expectativas económicas inciertas.
Las tensiones comerciales con EE.UU. aumentan la incertidumbre en Europa.

La región enfrenta un panorama complejo, con retos en crecimiento, inflación y comercio exterior en medio de un contexto global incierto.

Asia

China: Superávit en cuenta corriente y estímulos crediticios

China registró un superávit en cuenta corriente de US$180,700 millones en el 4T24, impulsado por un crecimiento del 11% en exportaciones y una caída del 0,4% en importaciones. Además, los bancos chinos otorgaron un récord de CNY$5,130 mil millones en préstamos en enero, reflejando un fuerte estímulo crediticio por parte del gobierno para impulsar la economía.

Japón: Presiones inflacionarias y expectativas de tasas

Japón enfrenta un entorno desafiante con un incremento en la inflación mayorista del 4,2%, el nivel más alto en siete meses. Se espera que la inflación básica alcance su punto más alto en 17 meses, lo que ha llevado a los mercados a anticipar posibles alzas en las tasas de interés por parte del Banco de Japón. Además, el país monitorea de cerca el impacto de los posibles aranceles estadounidenses en su economía.

México y Brasil

Brasil: Débil crecimiento en ventas minoristas e inflación en alerta

Las ventas minoristas en Brasil crecieron apenas un 2% en diciembre, muy por debajo del 5,2% registrado en noviembre. La inflación se ubicó en 4,56%, superando el umbral de tolerancia del Banco Central, lo que mantiene las expectativas de una posible subida de tasas en marzo.

México: Deterioro en confianza del consumidor y desaceleración económica

Tres encuestas del INEGI reflejan un panorama preocupante para México en 2025:

Confianza del consumidor:Se ubicó en 46,7 puntos en enero, con su tercera caída consecutiva.
Opinión empresarial:Descendió a 51,4 puntos, con una baja anual de 4,6 puntos.
Sector manufacturero:El Indicador de Pedidos Manufactureros (IPM) cayó a 50,4 puntos, con una disminución anual de 0,8 puntos.

El sector de la construcción sigue debilitado, acumulando cinco meses por debajo de los 50 puntos, mientras que el crecimiento proyectado para 2025 es de apenas 1%, insuficiente para resolver problemas estructurales de pobreza y desigualdad.

México sigue altamente dependiente de EE.UU., con el 83% de sus exportaciones dirigidas a ese mercado, lo que lo expone a incertidumbres derivadas de la política comercial de Trump. Además, la caída en la confianza empresarial podría frenar la inversión privada, afectando el crecimiento.

Colombia

El gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, reafirmó la postura cautelosa sobre los movimientos en tasas de interés y enfatizó la importancia de cumplir la meta inflacionaria en 2025 para preservar la credibilidad del Banco Central, dado que la inflación en Colombia sigue mostrando mayor persistencia en comparación con otros países de la región.

Por otro lado, la Reforma a la Salud enfrentó un nuevo obstáculo tras la suspensión de la votación en la Plenaria de la Cámara debido a recusaciones presentadas por las bancadas del Partido Liberal y la Alianza Verde.

En el sector financiero, Asobancaria proyecta que la cartera crediticia en Colombia crecerá más del 3% en 2025, respaldada por el pacto por el crédito y las iniciativas de sostenibilidad. Se estima que la cartera total podría alcanzar los $818 billones, con un crecimiento del 3,2%, según el presidente del gremio, Jonathan Malagón. La estrategia para impulsar este crecimiento se centrará en la transformación digital y la mejora en la experiencia del cliente.

El informe del DANE sobre Licencias de Construcción (ELIC) de diciembre de 2024 muestra una disminución significativa en la cantidad de metros cuadrados licenciados para construcción en comparación con el año anterior. En diciembre de 2024, se licenciaron 2.504.848 metros cuadrados, lo que representa una disminución del 41,7% con respecto a diciembre de 2023. Esta reducción se observó tanto en el área aprobada para vivienda como en la destinada a otros usos.

La disminución en el área licenciada para vivienda fue del 37,9%, mientras que para destinos no habitacionales fue del 53,7%. El informe también destaca una disminución del 24,1% en el área total licenciada para construcción durante el período enero-diciembre de 2024 en comparación con el mismo período de 2023.

Los resultados del informe se basan en datos recopilados de las Curadurías Urbanas y otras entidades encargadas de expedir licencias de construcción en todo el país. El DANE destaca que las cifras presentadas son preliminares para el último año de referencia y definitivas para los períodos anteriores.

El Gobierno expidió el Decreto 0175 de 2025 con medidas tributarias para financiar la atención de la crisis en el Catatumbo, el área metropolitana de Cúcuta y otros municipios del departamento del Cesar. Entre las disposiciones más relevantes se encuentran:

Creación de unIVA del 19% para juegos de azar en línea, con la facultad para Coljuegos de ordenar el bloqueo de plataformas no autorizadas.
Aplicación de unimpuesto especial del 1% sobre la extracción y comercialización de hidrocarburos y carbón.

Además, el DANE reportó que en enero de 2025 se registró una disminución en las licencias de construcción.

Renta Variable

Las acciones estadounidenses registraron ganancias moderadas durante la semana, impulsadas por sólidos resultados empresariales y la creciente demanda de activos refugio ante la incertidumbre global.

S&P 500: 6.115,47 (+1,5%)
Dow Jones: 44.528,90 (+0,5%)
Nasdaq Composite: 20.025,51 (+2,6%)

El mercado reaccionó a la imposición de aranceles recíprocos entre EE.UU. y la UE, además de las respuestas de China con medidas similares, lo que intensificó las tensiones comerciales. También se registró una caída del 0,9% en las ventas minoristas, lo que generó preocupaciones sobre una desaceleración del consumo.

En el ámbito corporativo:

Airbnbreportó ingresos récord de 102 millones de dólares, lo que impulsó sus acciones un 15%.
Teslacayó un 31,5% desde diciembre tras una reducción del 53% en sus beneficios.

En Colombia, el MSCI Colcap cerró en 1.549,87, con un avance semanal del 2,2%, impulsado por el optimismo en algunos sectores como el financiero.

El mercado de valores europeo tuvo resultados mixtos:

Stoxx 600: -0,24% tras alcanzar máximos históricos.
DAX 40: +1,3%, impulsado por el ascenso de acciones automotrices.
Volkswagen, BMW, Porsche y Mercedes: +5% tras posibles exenciones de aranceles mutuos.
Thyssenkrupp: +10% debido a resultados financieros positivos y mayores inversiones en defensa.

Sin embargo, algunos sectores enfrentaron dificultades:

British American Tobacco:-8% tras resultados decepcionantes.
Unilever:-7% debido a presiones en el sector energético.

Las acciones europeas se mantuvieron volátiles ante expectativas de un acuerdo de paz entre Ucrania y Rusia y los desarrollos en las tensiones comerciales globales.

Renta Fija

Durante la última semana, el mercado de renta fija local presentó una fuerte desvalorización en los TES Tasa Fija, con incrementos en los rendimientos de los bonos de largo plazo. Los vencimientos más afectados fueron:

TES Julio 2046:+30,9 pbs.
TES Septiembre 2036:+26,0 pbs.
TES Octubre 2034:+21,9 pbs.

Estos movimientos fueron impulsados por la incertidumbre generada por la imposición de impuestos temporales por parte del gobierno colombiano y las preocupaciones sobre su posible permanencia. En contraste, los TES de noviembre 2025 mostraron una leve valorización de -2,8 pbs.

En los TES UVR, se observó un comportamiento mixto:

Valorizaciones:UVR Julio 2025 (-26,2 pbs) y UVR Marzo 2027 (-9,3 pbs), impulsadas por una reducción en las expectativas inflacionarias según la Encuesta Mensual de Expectativas del Banco de la República.
Desvalorizaciones:UVR Mayo 2055 (+9,3 pbs) y UVR Febrero 2037 (+7,0 pbs), reflejando una mayor percepción de riesgo en el mercado.

A nivel internacional, los Bonos del Tesoro de EE.UU. mostraron movimientos mixtos:

Bonos a 2 años:-2,8 pbs.
Bonos a 10 años:-1,6 pbs.
Bonos a 30 años:+0,6 pbs.

Las caídas en los rendimientos de los bonos de corto y mediano plazo se dieron en respuesta a la fuerte caída en las ventas minoristas en EE.UU., lo que avivó los temores sobre una desaceleración económica. Sin embargo, la ligera alza en el bono a 30 años refleja la persistente incertidumbre sobre la política monetaria de la Reserva Federal tras la publicación de datos de inflación por encima de lo esperado.

En Europa, los bonos alemanes también experimentaron movimientos:

Bono a 10 años:+1 pb, cerrando en 2,43%.
Bono a 2 años:+2 pbs, alcanzando 2,11%.

Los mercados monetarios ajustaron sus expectativas sobre los recortes de tasas del Banco Central Europeo (BCE), descontando ahora 79 pbs en recortes para finales de año, 4 pbs menos que la semana anterior.

En el mercado local, el Ministerio de Hacienda llevó a cabo los primeros canjes de TES con vencimiento en agosto de 2026 por más de COP$85 mil millones, reduciendo su saldo de COP$33,52 billones a COP$33,43 billones. Esta operación confirma su inclusión en las estrategias de manejo de deuda, permitiendo intercambiar bonos con vencimientos en 2025 y 2026 por títulos con plazos entre 2027 y 2055. En 2024, los canjes de deuda interna alcanzaron los COP$28,24 billones, destacándose la referencia a julio de 2046 con COP$12,3 billones.

Monedas

El dólar estadounidense registró una caída semanal del 1,2%, afectado por la incertidumbre generada por los anuncios de aranceles recíprocos de la administración Trump y la expectativa de negociaciones de paz en Ucrania. Datos de inflación por encima de lo esperado en EE.UU. también contribuyeron a la volatilidad del mercado.

Entre las monedas desarrolladas:

Euro:+1,6%, impulsado por optimismo en torno a la paz en Ucrania y datos económicos favorables.
Libra esterlina:+1,5%, beneficiada por el crecimiento del PIB en el Reino Unido.
Franco suizo:+1,2%, fortalecido por la aversión al riesgo.
Yen japonés:-0,6%, debilitado ante expectativas de tasas más altas en EE.UU.
Dólar canadiense:+0,9%, apoyado en la estabilidad de los mercados.
Dólar australiano:+1,3%, beneficiado por el retraso en la implementación de aranceles por EE.UU.

En los mercados emergentes:

Real brasileño:+1,9%, liderando las ganancias en la región.
Peso chileno:+2,3%, favorecido por la debilidad del dólar.
Peso mexicano:+1,2%, mostrando resiliencia ante las amenazas arancelarias de EE.UU.
Yuan chino:+0,6%, impulsado por expectativas de crecimiento en China.
Sol peruano:+0,5%, estable tras decisión del Banco Central de mantener tasas.

Peso Colombiano (COP)

El dólar en Colombia cerró en $4.121,25, con un promedio diario de $4.100,19, lo que representó una subida de $66,27 frente a la Tasa Representativa del Mercado (TRM), ubicada en $4.161,46. Durante la jornada del 14 de febrero, el precio de apertura fue de $4.120,10, con un máximo de $4.130,00 y un mínimo de $4.082,05. En total, se negociaron más de USD 1.317 millones en 1.893 transacciones, según la plataforma Set-FX.

El comportamiento del USDCOP en los próximos meses estará influenciado por múltiples factores tanto internos como externos, lo que sugiere un escenario de volatilidad persistente.

Entre los principales factores que afectan la confianza en la moneda local se destacan:

Incertidumbre fiscal, debido a la preocupación por el impacto de nuevos impuestos temporales y la sostenibilidad de las finanzas públicas.
Baja inversión fija, que limita la entrada de capital extranjero en sectores estratégicos.
Cierre del diferencial de tasas de interés, reduciendo el atractivo delcarry trade, una estrategia utilizada por inversionistas internacionales.

Además, el peso colombiano sigue influenciado por la tendencia del Índice del Dólar (DXY), que cayó a 106,80, con resistencia en 107,35 y soporte clave en 104,93. La relajación de preocupaciones inflacionarias y la expectativa de una FED más cautelosa han contribuido a la presión sobre el dólar.

Commodities

Petróleo

El mercado petrolero mostró movimientos divergentes durante la semana. El WTI cerró con una caída del -0,5%, ubicándose en USD 70,61 por barril, mientras que el Brent se mantuvo estable en USD 74,69. Las sanciones impuestas por EE.UU. a la flota petrolera rusa han generado disrupciones en la oferta, con 94 de los 154 buques sancionados fuera de operación, lo que ha afectado la distribución global de crudo.

Sin embargo, el anuncio de posibles negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania, junto con un aumento en los inventarios de crudo en EE.UU. de 4,1 millones de barriles, generó presión a la baja sobre los precios. Además, los futuros de gas natural aumentaron casi un 3%, impulsados por previsiones meteorológicas en EE.UU. que indican tormentas de nieve y heladas récord, elevando la demanda de calefacción.

Metales

Oro:Subió un 0,6% hasta USD 2.878 por onza, impulsado por la incertidumbre comercial derivada del anuncio de aranceles recíprocos por parte de EE.UU., lo que llevó a los inversores a buscar refugio.
Plata:Avanzó un 1,2% hasta USD 32,2, beneficiándose de su doble rol como metal precioso e industrial, con proyecciones alcistas de hasta USD 40 en 2025.
Cobre:Aumentó un 1,3% hasta USD 469,1, respaldado por la expectativa de una mayor demanda en sectores industriales y energías renovables, aunque persisten riesgos económicos globales derivados de la posible escalada en la guerra comercial.

Por otro lado, el platino y el paladio registraron caídas superiores al 1%.

Agrícolas

El mercado agrícola presentó mayor volatilidad durante la semana:

Trigo (CBOT):Subió más del 3,5%, impulsado por el clima frío en EE.UU., que amenaza los cultivos.
Azúcar, soja y algodón:Registraron incrementos, reflejando una mayor demanda global.

Los inversionistas seguirán atentos a la evolución del comercio internacional y a las condiciones climáticas, factores clave para la tendencia de los precios en el corto plazo.

Latinoamérica entre dos gigantes: Dependencia comercial con EE.UU. y la creciente influencia de China

La relación comercial entre América Latina y Estados Unidos sigue siendo clave para la economía de la región. Sin embargo, enfrenta desafíos ante la creciente presencia de China y las presiones arancelarias impuestas por la administración de Donald Trump. Mientras EE.UU. continúa siendo el principal socio comercial de varios países latinoamericanos, China ha consolidado su influencia mediante inversiones estratégicas y financiamiento.

EE.UU.: Un socio clave con diferencias entre países

Estados Unidos sigue siendo el mayor destino de las exportaciones latinoamericanas, aunque con variaciones significativas entre países. México dirige 81% de sus exportaciones a EE.UU., seguido por Colombia con 29% y Haití con una dependencia extrema del 84,2%.

El comercio de bienes en 2023 reflejó la magnitud de esta relación:

Exportaciones de América Latina a EE.UU.: US$ 611.000 millones
Importaciones desde EE.UU.: US$ 486.000 millones
Déficit comercial de EE.UU. con América Latina: US$ 125.000 millones

A pesar de esta interdependencia, la diversificación comercial ha cobrado relevancia. Brasil, la mayor economía de la región, desplazó a EE.UU. como su principal socio comercial desde 2008, siendo reemplazado por China.

Presión arancelaria de EE.UU. como herramienta política

Donald Trump ha utilizado el comercio para presionar a los gobiernos latinoamericanos en temas como la migración y el narcotráfico. Su propuesta de aranceles del 60% a las importaciones chinas y del 25% a las de Canadá y México busca fortalecer el control sobre el comercio regional y limitar la influencia de Pekín.

China: Expansión en comercio, inversión y financiamiento

China ha incrementado su participación en la región tanto en comercio como en inversión. En 2023, las exportaciones de bienes de América Latina a China superaron el 30% del total en Brasil, Chile y Perú, mientras que las importaciones chinas crecieron un 7% anual en 2024, frente a una caída del 1% en las importaciones desde EE.UU.

China también ha fortalecido su papel en el financiamiento. Desde 2005 hasta 2022, sus bancos estatales han otorgado más de US$ 138.000 millones en préstamos a gobiernos y empresas estatales latinoamericanas, superando en algunos casos el financiamiento de organismos como el FMI y el Banco Mundial. Además, las fusiones y adquisiciones chinas en América Latina alcanzaron los US$ 8.400 millones en 2023, superando a EE.UU. y Europa.

De prestamista a inversionista: La nueva estrategia de China

Desde 2020, China ha reducido drásticamente sus préstamos a gobiernos y ha pasado a invertir en empresas estratégicas. Este cambio busca minimizar riesgos crediticios y fortalecer su presencia en sectores clave como infraestructura, minería y energía.

En 2020, las fusiones y adquisiciones chinas en América Latina alcanzaron US$ 7.700 millones, superando las inversiones combinadas de EE.UU. y Europa.

Empresas chinas han adquirido activos estratégicos en Chile, Perú, Argentina y Brasil, consolidándose en el sector energético y minero.
En lugar de otorgar préstamos directos a gobiernos, China ahora financia empresas privadas localesy canaliza recursos a través de préstamos sindicados y fondos de inversión.

Impacto del financiamiento chino y posibles riesgos

Si bien el financiamiento chino ha sido clave para el desarrollo de infraestructura en la región, el alto endeudamiento ha generado preocupación sobre una posible «trampa de la deuda», en la que los países terminen cediendo activos estratégicos ante la incapacidad de pago.

Venezuela, por ejemplo, ha recibido grandes préstamos a cambio de petróleo a futuro. Aunque ha cancelado cerca del 80% de su deuda con China, el acceso a financiamiento chino se ha reducido drásticamente debido a su crisis económica y caída en la producción petrolera.

China ha diversificado su estrategia mediante fondos de inversión como:

China-LAC Industrial Cooperation Investment Fund (US$ 30.000 millones):Dirigido a energía, minería e infraestructura.
CLAC Fund (US$ 10.000 millones):Enfocado en innovación tecnológica, telecomunicaciones y agricultura.

Nearshoring y nuevas oportunidades para América Latina

El concepto de nearshoring, promovido por EE.UU., ofrece a América Latina una alternativa para atraer inversión en manufactura y tecnología. México se ha beneficiado de esta tendencia, con empresas chinas trasladando parte de su producción al país para evitar aranceles estadounidenses.

Países como Costa Rica han implementado estrategias para atraer inversión extranjera, promoviendo un modelo «China-plus-one», que permite a las empresas operar en China mientras diversifican su producción en América Latina.

Diversificación: Clave para el futuro de la región

América Latina enfrenta el reto de reducir su dependencia de un solo socio comercial. Actualmente, el 56% de sus exportaciones están concentradas en bienes primarios, lo que la hace vulnerable a las fluctuaciones de precios.

Argentina, con una apertura comercial del 20%, enfrenta barreras como altos impuestos y derechos de exportación, lo que limita su competitividad.
Colombia, aunque mantiene una alta dependencia de EE.UU. (29% de sus exportaciones), ha aumentado sus importaciones desde China, lo que sugiere un mayor nivel de diversificación comercial a futuro.

Conclusión: América Latina en un equilibrio estratégico

La región se encuentra en una posición geopolítica compleja entre dos potencias económicas en competencia. Mientras EE.UU. sigue siendo el mayor socio comercial, China ha pasado de ser un prestamista a un inversionista clave, consolidándose en sectores estratégicos mediante la adquisición de empresas y financiamiento indirecto.

Para evitar una dependencia excesiva de cualquiera de las dos potencias, América Latina deberá:

Ampliar su red de socios comerciales, buscando mayor integración con la Unión Europea y otras economías emergentes.
Agregar valor a sus exportaciones, reduciendo la dependencia de materias primas.
Aprovechar el nearshoringpara atraer inversión en manufactura y tecnología.
Monitorear el endeudamiento con Chinapara evitar una relación de dependencia riesgosa.

A largo plazo, la región tiene la oportunidad de fortalecer su posición en el comercio global si logra equilibrar sus relaciones con EE.UU. y China de manera estratégica y sostenible.

Nota del Autor:

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